百亿基金经理刷屏：抛弃所有框架，什么能涨我们就买，有叹其胆量，也有称其就是追涨杀跌

发布时间：2025-07-08 09:44:05 来源：安安心心网 作者：休闲

文 沈述红 李桂芳

放言自己现在“没有投资框架，百亿框架不管用”，基金经理一位公募基金经理在机构调研中的刷屏所有什能杀跌言论让他成为了近日的关注焦点。“三无主义，抛弃无框架、框架无理念、涨们追涨无风格”、胆量“没有股票池”、百亿“什么东西能涨，基金经理我们就买”、刷屏所有什能杀跌“如果‘招’不灵了，抛弃就不要用‘招’来束缚自己。框架市场变了，涨们追涨你得改变自己”，胆量这些言论均引发了业内广泛热议。百亿

在此次调研中，该基金经理坦言自己目前管理总规模已过百亿元，他对自己管理产品的初衷毫不讳言，表示自己现在一切操作的目的就是为了产品净值服务，“现在市场给了一个抢钱的机会，大家都在抢钱……功课做足了钱才接得住，所以我们不需要框架……而是要思考对组合更有意义的事情。”

对于这些观点，部分业内人士叹其胆量，认为他“说了其他人不敢说的实话”，也有不少基金公司人士称这是在追涨杀跌，做法不可取。

公开信息显示，该基金经理进入证券行业已逾12年之久，投资经历年限为6.68年。他如今管理着5只公募基金，截至今年6月底的管理规模为70.86亿元。不过，上述调研中，他透露其管理规模已突破百亿元。

从其管理的5只产品情况而言，他的任职日期均为2015年及2016年，有4只产品年化回报在-10%以下。不过，近三年来，他管理的产品业绩表现不俗。其中，他管理规模最大的产品今年以来收益已有8.94%，近两年以来收益为47.13%，近三年以来收益则高达96.63%，另两只产品近三年业绩更是纷纷超过了230%。

在今年一季报以及过往多个季报中，他表示自己管理的新兴活力和智能生活等产品，会围绕‘医药+消费+科技’做均衡配置，不会特别偏向一个特定领域。同时根据市场变化和板块的估值水平，在不同方向做适度的偏离。此前的采访中，他也强调过，自己对任何行业没有投资偏好，坚持开放的投资体系，但内心更倾向于配置成长股。

“三无主义”惊人言论

近日，华北一家基金公司某基金经理在8月16日的一次机构调研内容在业内快速发酵。

在此次调研中，该基金经理谈及投研框架时，表示自己“现在没啥框架，就是一门心思想把净值跑得更快一点。框架以前有都，只不过现在都抛弃了。”在他看来，框架不管用，市场总会变。

2019年至2021年间，他一直在用医药、消费、科技“三驾马车”并驾齐驱的思路在操作，但如今已全部推翻。“现在我们是三无主义，无框架、无理念、无风格。我不再想用任何框架和理念束缚自己，什么能涨就买什么，什么能涨得更快就买什么，我们所做的一切操作目的，都是为了给产品净值服务。”

他表示自己并不纠结机会是否短线，长期、短期机会都要把握。只要能涨，就要尽可能捕捉到，要尊重市场每一个上涨的机会。

当被问及“如何确定哪个标的涨得快和好”，他总结为确定“边际变化和兑现的及时性”，当标的估值透支到无法接受的程度，他会选择卖掉。谈及布局方向，该基金经理称自己的答案是“赛道+”，也就是“接着找，赶紧找，赶紧‘抢钱’。 如果‘招’不灵了，就不要用‘招’来束缚自己，尊重市场风格就好。因为一种风格不可能吃遍天下。市场变了，你得改变自己。”

至于为何其投资组合的落脚点最终到了“新半军（新能源、半导体、军工）”这样的领域，他认为这是因为通过自上而下或自下而上筛选个股后，最终都是这些成长赛道凸显出来。

“你可以看好‘新半军’，但前提是一定要把这里面最能涨的品种揪出来，不然是没有意义的。”他说。

一般而言，基金经理会有自己可买的股票池，但该基金经理称自己没有股票池，其手头上要买的品种有很多，投资组合长期维持约30个品种。他表示自己每天都在过滤完标的之后，有些标的会pass掉，有些会纳入进来，标记一下，等估值到合理水平就开始加仓。

现在的持仓中，他表示可能有1/3以上的品种是研究员推荐过的，但前十大持仓，他的要求更为苛刻，必须“亲力亲为，否则踩雷了会很麻烦。”

针对当下的市场，他认为现在没有大的系统性风险，一周翻倍的品种有一大把，他曾多次错过这样的机会，非常后悔，“如果当时我们对自己再狠一点，再花点时间去看一下，也许就不会错过”。

他表示，当下的市场给了“抢钱”的机会，大家都在“抢钱”，“但基金经理拿着盆去接钱的过程中，得让你的盆不要有让大钱漏下去的洞，这就需要把功课做足。”所以，他认为这个过程中，框架不重要，思考对组合更有意义的事情，让净值涨起来更重要。

4月“边哭边加仓”

今年一季度的黑天鹅事件，该基金经理和绝大多数同行一样未能顺利躲过。到了4月中旬，他持仓中的汽车零部件标的天天跌停，“能怎么办，我基本上每天都一边哭一边加仓，很快把那些品种买到了很重的仓位，然后继续天天跌停，一点招没有。”

然而，如今回过头看，他表示所有的煎熬都是值得的。

他还坦陈，自己今年在CXO上赔了不少钱，“更尴尬的是，这个钱我也挣不回来了，因为我可能后面也不打算再买CXO了，我现在的医药标避开了主流赛道的品种。”

这位基金经理在调研中对自己过往的投资经历也直言不讳，虽然截至目前的管理规模已突破百亿元，但他称自己2016年至2018年的投资并没做好，尤其是2018年“做得巨烂无比，差点被开除”，后来被“撸掉”了基金经理一职，来到了研究部门，当了8个月研究员。

和过去相比，动态调整现在对他而言尤为重要，在调整中，他会卖掉贵的，寻找性价比更合适的品种。在他看来，性价比合适的品种每天都能找到一大堆，“我现在手上就有好几个想买的标的，但有时候我买一个公司，得花一个月的时间才能买到我想要的成本，所以要很耐心地买。”

“我几乎每天或每周都要对组合进行审视，随时都在做动态调整。”

不过，他也强调安全边际，认为上市公司当期业绩的可兑现性以及当期的估值很重要，要不要买成重仓股，要看公司空间够不够大，个股挖掘最终要结合品种所在的行业的供需格局、竞争态势，要寻找壁垒特别高的品种。“我现在很头疼，我找不到哪个公司一年再能涨七八倍。虽然我的组合里面还有这样的品种，但要挖掘出新的有巨大潜力的标的，给明年作准备，是一个很大的困难。”

如何验证一家上市公司的靠谱程度？他直言，如果没有十几场以上的调研和访谈，很难得到准确的结论。“和专家访谈两三场，是没有用的，因为专家可能出于不同的目的进行访谈，你最终得出的结论可能是错误的，会被骗，所以要做足够多的深度访谈，不断跟产业链的人进行交流，提升交流效率，把bug 逐一拔除。”

说到自己担任基金经理的状态，他表示十几年来，自己基本没有真正休假过一天，“没法休假，就算休假，卖方和同行也不会‘放过’你，各种电话、会议都无可避免，所以假期对我们无效。”

百亿基金经理的坎坷历程：曾聚焦“医药+消费+科技”

公开信息显示，该基金经理进入证券行业已逾12年之久，投资经历年限为6.68年。他曾就职于普华永道中天会计师事务所，任高级审计师；2010年2月加入了如今所在的基金公司，历任行业研究员及基金经理助理，2015年起担任基金经理，如今管理着5只公募基金，截至今年6月底的管理规模为70.86亿元。

不过，上述调研中，他透露其管理规模已突破百亿元。而在2021年三季度以前，他的管理规模多在10亿元以下。2018年三季度末，他管理的产品仅剩1只，规模仅有1亿元出头。

在此前的采访中，他曾称自己组合管理基础框架可以概括为“守正出奇”：以相对确定的阿尔法应对不确定性的世界，此为守正；以具备较强贝塔属性的阶段性科技型品种做偏离，此为出奇。

在今年一季报以及过往多个季报中，他表示自己管理的新兴活力和智能生活等产品，会围绕‘医药+消费+科技’做均衡配置，不会特别偏向一个特定领域。同时根据市场变化和板块的估值水平，在不同方向做适度的偏离。

2021年的一次采访中，他也强调过，自己对任何行业没有投资偏好，坚持开放的投资体系，但内心更倾向于配置成长股，自上而下选择高景气度的行业赛道，然后自下而上选择阿尔法属性比较强的个股，对重仓股的阿尔法属性要求更高。

彼时，他认为全球新能源汽车销量的增速非常确定，新能源汽车、光伏、风电等板块基本面在2022年的投资机会依然值得期待。

从其管理的5只产品情况而言，他的任职日期均为2015年及2016年，任职回报分别为-46.10%、-28.01%、-26.00%、-18.56%、17.19%，年化回报也多在-10%以下。不过，近三年来，他管理的产品业绩不俗。

其中，他管理规模最大的产品，今年以来收益已有8.94%，近两年以来收益为47.13%，近三年以来收益则高达96.63%，在同类产品中排名前列。一季度末二季度初，该产品适当减持了部分价值，加仓了部分成长，但仍保持以价值为主的配置，包 括有色、煤炭、计算机、电新、电子等。由其管理的另两只产品近三年业绩更是纷纷超过了230%。

重仓股上，截至今年6月底，他管理的5只产品前十大重仓股分别为、、、、、、、、、。

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