1．供应：据SMM调研，期货1月国内精炼锌产量为51.12万吨，锌国环比减少2，内供77%，应稳同比减少1.23%，步抬高于前期预计产量；预计2月国内精炼锌产量为50.16万吨，升锌势环比减量原因主要为自然月天数减少3日；另国内河南新投精炼锌炼厂近期产能已经达满，持震日生产量300吨。荡走目前看国内锌锭供应稳步抬升，期货预计上半年炼厂产量同比将大幅抬升。锌国

2． 需求：国内镀锌节后复苏较快，内供企业周度开工率已经高于去年同期水平，应稳据了解镀锌企业目前开工较好的步抬原因在于对于黑色价格远期看好，加之天津及河北等地区政府推动本地企业快速复工导致，升锌势然而企业新增订单目前表现依然较为一般。持震压铸及氧化锌订单目前依然疲软，预计后续开工率上行空间有限。

3．库存：SMM社会库存周环比增加1.14万吨至18.55万吨，同比减少31.02%；上期所库存周环比增加1.47万吨至10.57万吨，同比减少27.49%；LME库存周环比增加9875万吨至2.63万吨，同比减少82.75%。

4．观点：上周LME锌锭连续交仓，但绝对库存量仍处于低位。国内方面供应压力抬升，但同时需求亦在恢复，在供需没有极强矛盾的情况下，预期震荡为主。