国海证券发布研究报告称，买入上调（01797）评级至“买入”，国海看好东方甄选“直播+新零售”模式，证券至自短期关注UV等运营指标持续提升、上调中期关注公司跨境电商（已注册Eastbuy品牌）等新战略落地带来非线性增长机会，新东长期重视优质管理团队及人才价值创造的评级品品牌逻潜能，考虑公司转型成效显著，营产印证上调FY2023-25归母净利润至11.6/15.1/19.6亿元。辑获

该行表示，买入新东方品牌具有高国民度及信任度，国海助力东方甄选月度GMV持续创新高。证券至自公司在战略上一手产品一手内容，上调内容端东方甄选“双语+人文”直播风格调性独特，新东产品端，评级品品牌逻自营方面以健康、营产印证美味、高品质、高性价比的农产品、食品为主，代销方面除食品外，图书、美妆、文旅、酒饮等垂类号先后取得突破；自有渠道方面持续改进产品及用户体验，有望探索出直播新零售模式。

报告引述公司FY23H1业绩，实现营业收入20.8亿元（yoy+262.7%），归母净利润5.8亿元（yoy+207.6%）。收入端，FY2023H1自营产品及直播电商业务实现营收17.7亿元，占比84.9%，大学教育实现营收3亿元，占比14.2%，机构业务实现营收1917万元，占比0.9%。据财报，新主业自营产品及直播业务中，自营产品收入超10亿元，推算占该业务的比重近60%，该业务正式起步仅半年时间表现亮眼，品牌逻辑得到印证。

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