交易员上调对美国通胀的押注 但仍对美联储抱有信任

发布时间：2025-07-08 05:59:36 来源：安安心心网 作者：探索

财联社2月25日讯（编辑 史正丞）就在美国1月通胀数据再度暴击市场信心之际，交易“奥马哈先知”的员上有信年度股东信即将在今晚续上新章。

根据本周发布的调对的押公告，公司将在当地时间25日早8点（北京时间晚21点）发布巴菲特的美国美联年度股东信和年报。而今年的通胀线下股东会则将在当地时间5月6日举行。

虽然按照惯例，仍对任巴菲特大概率还要重复讲诸如“的储抱回购魔法”等老故事，但在刚刚经历市场剧烈波动后，交易今年出现“新花样”的员上有信可能性也陡然增加。

看点一：巴菲特如何看待飞速加息

本周五美债收益率全线走高，调对的押其中两年期国债收益率已经摸到2007年以来的美国美联高点，期限更短的通胀6月期和1年期美债收益率双双上破5%。在这背后，仍对任是储抱市场对美联储年内“更多、更高、交易更持久”加息的预判。

巴菲特本人在2013年的股东会上说过，利率对于股价来说，就像重力和苹果的关系一样。意思是利率走高的时候，股票的价值也会受到巨大的压力。

对此，马里兰大学的金融学教授大卫·卡斯评论称，在经历十五年不正常且处于历史低位的利率水平后，现在的短期利率更偏向正常一些。巴菲特自己也说过，利率是决定股票价格的决定因素，所以卡斯期待股东信中会出现有关利率的讨论。

值得一提的是，伯克希尔本月公布的（去年）四季度美股持仓报告呈现诸多减持的动向，除了引发“卖飞”热议的大幅减持，还减持了、等金融股。同时由于伯克希尔账上堆积的千亿现金大都买了美债，所以他对美债收益率波动的评价也值得期待。

看点二 今年是搞回购，还是再疯狂一把？

正因为伯克希尔账上堆了上千亿的现金，随着利率飙升打压资产价格，巴菲特对于祭出大手笔收购的态度也值得关注。卡斯教授表示，现在市场中的PE如果要搞大手笔收购，得承担借贷利率走高的成本，但伯克希尔完全就没有这种顾虑。

作为背景，巴菲特去年豪掷116亿美元收购了保险控股公司Alleghany，这也是伯克希尔自2016年斥资370亿美元收购精密铸件公司后的最大交易，那笔交易正是巴菲特这辈子迄今为止最大手笔的交易。

此外，伯克希尔的回购交易也是股东信中的常规热点。

去年前三个季度伯克希尔总共回购价值52.5亿美元的自家股票，与2021年270亿美元的回购相比小了一个量级。

不过巴菲特也在去年股东会上提到过，如果机会合适的话，比起回购自家股票，他更倾向于去买别的生意。

看点三 是否还看好石油？

伯克希尔在去年前三季度接连大手笔加仓，这笔交易伴随着油价上升令股神收益颇丰。但随着四季度油价开始回落，伯克希尔在去年四季度既没有买、也没有卖手里的西方石油持仓。

去年8月，伯克希尔还曾披露，获得监管批准收购至少50%的西方石油股份，引发了外界对全资收购的猜测。截至上季度末，伯克希尔持有西方石油21.38%的股权。受到“巴菲特概念”和油价上涨的双重助推下，西方石油股价去年累计上涨119%。

对于全世界的投资者来说，巴菲特是否还愿意以翻倍的价格购买西方石油将会是一个值得关注的问题。同时在伯克希尔的持仓中，跨国能源巨头也是仅次于苹果、的第三大持仓。

看点四：借着保险业务聊聊经济？

虽然巴菲特以炒股出名，但伯克希尔本质上还是一家保险公司，年报中肯定少不了基础业务的描述。所以期望巴菲特聊一聊经济形势波动对业务的影响也在情理之中。

对于伯克希尔而言，公司旗下的全资保险业务GEICO连续处于亏损，也是股东们迫切希望看到改变的状况。CFRA研究覆盖伯克希尔的研究员Catherine Seifert在研报中表示，GEICO的许多同行都通过提高保费率应对不利趋势，那么伯克希尔会采取行动么？又会采取那些行动？

看点五 伯克希尔的未来

巴菲特已经明确表示过，在伯克希尔主管非保险业务的副董事长格雷格·阿贝尔将会是他的继承人。伯克希尔的投资者也在期待股神今年会怎么换着花样夸他的接班人。

同时，真正意义上的“股神接班人”——伯克希尔的投资经理泰德·韦斯切勒和托德·库姆斯，目前大概掌管伯克希尔3500亿美元股票仓位的10%。理论上在未来的某一天，他们有机会接管整个持仓。顺便一提，不懂智能手机的巴菲特，就是在这两人的影响下买了苹果公司的股票。

2019年巴菲特在电视台接受采访时曾说过，自从他俩加入公司以来“投资表现略跑输标普500指数一点点”。所以在2022年许多伯克希尔持仓大跌的背景下，这俩人的表现也格外引人好奇。

看点六 比亚迪

根据财联社港股频道此前报道，从去年8月开始伯克希尔已经多次披露减持比亚迪股份H股，持股比例也从20.04%跌至11.87%。不过除了卖股票以外，股神本人对此没有过多表态，所以年度股东信会是系统论述观点的潜在时机。

背景报道：巴菲特又套现比亚迪11亿港元 伯克希尔还剩多少没卖完？

根据过往经验，巴菲特一旦对长期持仓个股进行减持，这个过程很可能会延续下去。在伯克希尔2022年的年报中，比亚迪位列公司的前十大持仓。

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