连续两月加量！央行新年首期开展\

发布时间：2025-07-08 09:33:37 来源：安安心心网 作者：热点

每经记者 肖世清 每经编辑 马子卿 

1月16日，连续两月央行发布公告称，加量维护银行体系流动性合理充裕，央行今日开展7790亿元中期借贷便利（MLF）操作，新年中标利率为2.75%，首期同上期保持一致。开展同时，连续两月央行今日还开展7天期逆回购操作820亿元，加量14天期740亿元，央行利率分别为2%和2.15%，新年均同上期保持一致。首期

本月MLF到期量为7000亿元，开展因此实现净投放790亿元。连续两月《每日经济新闻》记者注意到，加量央行已经连续两月加量续作MLF。央行

东方金诚首席宏观分析师王青表示，1月MLF加量续作，除符合春节前一般规律外，更重要的是有助于支持银行“合理把握信贷投放力度和节奏，适时靠前发力”，在一季度经济仍面临一定下行压力背景下，加大贷款投放，以宽信用支持稳增长。

金融市场部宏观研究员周茂华表示，MFL增量平价。一方面政策靠前发力，适度加大MLF投放助力宽信用，加上实体经济薄弱环节与重点领域支持；另一方面，春节临近，适度加大流动性投放，平稳跨节资金面。

MLF本月增量续作净投放790亿

1月MLF操作量为7790亿，到期量为7000亿，这意味着本月央行实施了790亿净投放。央行在去年12月开展6500亿元MLF，净投放1500亿元，截至目前，央行已经连续两月加量续作。

王青表示，首先，符合近年来春节前央行MLF操作的一般规律。受节前大规模提取现金等因素扰动，春节前市场资金面易于出现阶段性紧张，此时央行往往会动用不同政策工具组合平滑市场波动。

其次，1月MLF加量续作，有助于控制市场利率中枢上行势头。2022年12月央行加量续作MLF后，此前连续3个月上行的D月均值开始掉头向下；1月MLF加量续作，不仅会继续遏制短端市场利率上行势头，而且将引导1年期商业银行（AAA级）同业存单到期收益率等中端市场利率中枢下行。这将有效稳定市场预期，有利于银行以较低成本向实体经济提供信贷支持。

最后，1月MLF加量操作叠加2022年12月全面降准落地，将直接补充银行体系中长期流动性，增强银行信贷投放能力，助力银行信贷在1月实现“开门红”。判断，1月新增人民币贷款将超过4万亿，创历史新高，比去年同期会有较大幅度多增。这会有助于提振市场信心，稳定宏观经济大盘。

专家：预计一季度前后仍有降准、降息的可能

记者注意到，8月央行开展MLF操作将利率调降至2.75%，随后连续多月维持了这一利率。王青表示，1月MLF操作利率不变，符合市场预期，背后是一季度宏观经济很可能面临“最后一跌”，当前下调政策利率必要性不高。

王青预测，1月MLF利率不动，当月5年期以上LPR报价有可能下调；9月以来商业银行启动新一轮银行存款利率下调，叠加12月降准落地，将为报价行下调5年期以上LPR报价加点提供动力。

周茂华认为，LPR利率本月可能继续按兵不动，一方面，作为LPR利率锚的MLF利率维持稳定；另一方面，部分银行息差压力有所增大，对LPR利率下调构成一定阻力。

“预计一季度前后仍有降准、降息的可能。主要是国内有效需求不足仍是主要矛盾，外需前景趋弱，国内稳增长政策需要适度加力，通过降息、降准，引导金融机构合理降低实体经济融资成本，增强金融机构扩张信贷能力，央行降息、降准加大稳经济增长力度，有助于提振市场信心。”周茂华称。

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